同业拆借，同业拆借交易量大于债券回购

12月17日，央行发布了11月份金融市场运行情况。数据显示，银行间银行间货币市场11月成交共计83.1万亿元，同比上升0.15%，环比上升26.58%。

对比9月、10月银行间货币市场的各个细项，11月同业拆借同比连续两月下降。其中，9月同业拆借成交13.1万亿元，同比增长21.7%，环比增长13.5%。10月同业借成交7.5万亿元，同比下降20.7%，环比下降42.2%；11月同业拆借成交9.8万亿元，同比下降12.16%，环比上升29.4%。

与此同时，本月同业拆借月加权平均利率出现了下降，但仍高于9月数据。9月份，同业拆借月加权平均利率为1.8%，较上月下行24个基点；10月份，同业拆借月加权平均利率为2.1%，较上月上行34个基点；11月份，同业拆借月加权平均利率为1.98%，较上月下行16个基点。

此外，质押式回购在9月出现下降后又10月回升，但仍超过9月的数值。其中，9月质押式回购成交90.9万亿元，同比增长38.2%，环比增长9.6%；10月质押式回购成交57.7万亿元，同比下降1%，环比下降36.5%；11月质押式回购成交73万亿元，同比上升3.01%，环比上升26.4%

不过，买断式回购成交已经是连续三个月同比、环比双双下降。数据显示，9月买断式回购成交0.6万亿元，同比下降12.2%，环比下降8.7%；10月买断式回购成交0.4万亿元，同比下降54.9%，环比下降42.2%；11月买断式回购成交0.3万亿元，同比下降66.44%，环比下降10.91%。

值得一提的是，银行间债券现券日均成交量在10月、11月同比连续下降，降幅均超过30%；交易所债券现券日均成交量在9月、10月、11月同比连续增长，且幅度较大。

具体来看，银行间债券市场方面，11月现券成交14.2万亿元，日均成交26751.9亿元，同比下降33.66%，环比上升8.86%。去年同期，银行间债券市场现券成交21.4万亿元，日均成交210177.2亿元。同比增长24.17%，环比增长14.5%。

环比来看，10月份，银行间债券市场现券成交10.5万亿元，日均成交2 6202.5亿元，同比下降30.2%，环比下降39.33%；9月份，银行间债券市场现券成交23.5万亿元，日均成交1.02 2万亿元，同比增长12.6%，环比下降5.5%。

交易所债券市场方面，11月现券成交2.1万亿元，日均成交1009亿元，同比上升196.78%，环比下降24.37%。去年同期，交易所债券市场现券成交7140.8亿元，日均成交340.0亿元，同比增长31.93%，环比增长7.5%。

环比来看，10月份，交易所债券市场现券成交2.1万亿元，日均成交1334.1亿元，同比增长321.68%，环比增长89.2%；9月份，交易所债券市场现券成交1.6万亿元，日均成交705.1亿元，同比增长106.3%，环比下降22.7%。

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